Lors de sa réunion du 30 mai 2017, le Conseil de surveillance de Wavestone a approuvé les comptes annuels consolidés au 31 mars 2017 résumés ci-dessous. Les procédures d'audit des comptes sont effectuées et le rapport d'audit a été émis par les commissaires aux comptes.
| Données consolidées (a) au 31/03 (en M€) – Données auditées |
2016/17 | 2015/16 | Variation | 2015/16 pro forma (b) |
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| Chiffre d'affaires | 338,7 | 233,0 | +45% | 326,2 | |
| Résultat opérationnel courant Marge opérationnelle courante |
38,7 11,4% |
29,8 12,8% |
+30% |
34,5 10,6% |
|
| Amortissement relation clientèle Autres produits et charges opérationnels Résultat opérationnel |
(2,5) (0,6) 35,6 |
0 (6,7) 23,1 |
+54% |
24,1 |
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| Coût de l'endettement financier Autres produits et charges financiers Charge d'impôt |
(2,1) (0,4) (13,1) |
(0,7) (0,6) (8,4) |
|||
| Résultat net part du groupe Marge nette |
20,1 5,9% |
13,4 5,7% |
+50% |
12,6 3,9% |
(a) Arthus Tech consolidé depuis le 01/07/15 et activités européennes de Kurt Salmon* consolidées depuis le 01/01/16.
(b) Les informations financières pro forma pour l'exercice 2015/16 sont établies comme si l'acquisition des activités européennes de Kurt Salmon* par Solucom était intervenue le 01/04/15.
A l'issue de l'exercice 2016/17, Wavestone a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 338,7 M€, en progression totale de +45%, dont 118,6 M€ issus des activités européennes de Kurt Salmon*. Pour mémoire, Wavestone avait initialement communiqué le 22 avril 2017, avant audit, un chiffre d'affaires consolidé de 339,0 M€.
A périmètre et change constants, la croissance annuelle du cabinet s'est établie à 16%.
La croissance a été alimentée par une dynamique de recrutement soutenue, avec plus de 600 recrutements sur l'exercice, à la fois jeunes diplômés et consultants expérimentés. En revanche, le turn-over a été particulièrement élevé sur le périmètre des activités européennes de Kurt Salmon*, à 33% sur l'année. Sur le reste de Wavestone, le turn-over est resté bas, à 12% sur un an.
Wavestone comptait 2 628 collaborateurs à l'issue de l'exercice 2016/17 (2 511 au 31 mars 2016), dont 723 pour les activités européennes de Kurt Salmon* (777 au 31 mars 2016).
Evolution contrastée des indicateurs opérationnels
Le taux d'activité des consultants des activités européennes de Kurt Salmon* est demeuré sous pression tout au long de l'exercice 2016/17, s'inscrivant à 68%. Pour le reste de Wavestone, le taux d'activité s'est établi à 83%, chiffre stable par rapport à l'exercice précédent.
En ce qui concerne les prix de vente, le taux journalier moyen des activités européennes de Kurt Salmon* s'est élevé à 1 051 € sur l'exercice écoulé, contre 1 062 € au 4ème trimestre de l'exercice précédent (début de consolidation). Sur le reste du cabinet, les prix ont continué à progresser, pour s'établir à 774 € sur l'ensemble de l'exercice, en hausse de 4% par rapport à 2015/16.
Enfin, le carnet de commande, hors activités européennes de Kurt Salmon*, ressortait à 3,3 mois à fin mars 2017, contre 3,4 mois un an plus tôt.
La mise en place du nouvel ERP du cabinet, associé à des règles de gestion harmonisées, permettra de disposer d'indicateurs opérationnels unifiés dès le 1er trimestre de l'exercice 2017/18. Sur la base de ces nouvelles règles de gestion, les indicateurs opérationnels sur l'exercice 2016/17 auraient été les suivants.
| Wavestone hors Kurt Salmon |
Activités européennes de Kurt Salmon* | Wavestone consolidé |
|||
| Taux d'activité | 79% | 68% | 76% | ||
| Taux journalier moyen | 774 € | 1 045 € | 845 € |
Marge opérationnelle courante 2016/17 de 11,4%
Le résultat opérationnel courant 2016/17 s'est établi à 38,7 M€, en progression de +30%, contre un objectif initial de 34 M€. La marge opérationnelle courante, soutenue par l'évolution positive des prix de vente au cours de l'exercice, ressort ainsi à 11,4%.
Le cabinet a établi au cours de l'exercice l'allocation du prix d'achat (Purchase Price Allocation) des activités européennes de Kurt Salmon*. Cette analyse a conduit à identifier un actif incorporel amortissable de 16,5 M€ au titre de la relation clientèle. L'amortissement correspondant représente une charge de 2,5 M€ (avant impôt) sur l'exercice 2016/17.
Les autres charges opérationnelles se sont établies à 0,6 M€, constituées pour 0,2 M€ de dépenses de mécénat et pour le solde des coûts résiduels liés à l'acquisition des activités européennes de Kurt Salmon*.
Après prise en compte de ces éléments, le résultat opérationnel ressort à 35,6 M€, en progression de +54%.
Le coût de l'endettement financier s'est élevé à 2,1 M€, essentiellement lié à la charge d'intérêt et aux frais associés au financement de l'acquisition des activités européennes de Kurt Salmon*.
Au final, le résultat net part du groupe 2016/17 progresse de 50% par rapport à l'année précédente, pour s'établir à 20,1 M€, représentant une marge nette de 5,9%, contre 5,7% un an plus tôt. Retraité de l'amortissement de la relation clientèle, écriture comptable sans effet cash, le résultat net part du groupe s'élèverait à 21,7 M€.
Progression de 60% du cash-flow généré par l'activité à 24,7 M€
Au cours de l'exercice 2016/17, le cabinet a renforcé sa situation financière, avec des fonds propres consolidés de 104,1 M€.
Le cash-flow généré par l'activité s'est élevé à 24,7 M€, en progression de +60% par rapport à l'exercice précédent.
Les opérations d'investissement ont consommé 18,5 M€, dont 2,0 M€ liés à l'incidence des évolutions de périmètres, 12,1 M€ liés au réaménagement des locaux du cabinet ainsi qu'à leur extension pour accueillir les équipes issues de Kurt Salmon*, le solde de 4,4 M€ étant lié aux investissements courants du cabinet.
Les flux de financement ont consommé 7,1 M€, incluant 2,0 M€ de dividendes versés au titre du précédent exercice, 3,4 M€ de remboursements nets d'emprunts et 1,7 M€ d'intérêts financiers.
A fin mars 2017, la trésorerie disponible s'élevait à 38,7 M€, pour des dettes financières de 95,2 M€, soit une dette nette de 56,5 M€ contre 58,8 M€ au 31 mars 2016.
| Données consolidées (en M€) – Données auditées |
31/03/2017 | 31/03/2016 | Données consolidées (en M€) – Données auditées |
31/03/2017 | 31/03/2016 | |
| Actif non courant dont écarts d'acquisition |
164,0 119,8 |
147,0 130,4 |
Capitaux propres | 104,1 | 85,0 | |
| Actif courant dont créances clients |
130,8 111,2 |
124,9 101,0 |
Passifs non financiers | 134,2 | 128,2 | |
| Trésorerie | 38,7 | 39,8 | Passifs financiers dont part à moins d'un an |
95,2 9,4 |
98,6 5,3 |
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| Total | 333,5 | 311,8 | Total | 333,5 | 311,8 |
Au titre de l'exercice 2016/17, Wavestone proposera à l'assemblée générale des actionnaires du 27 juillet 2017 le versement d'un dividende de 0,61 € par action, en hausse de 49%.
Finalisation de la construction du cabinet
L'évènement marquant de l'exercice 2016/17 aura bien évidemment été la construction de Wavestone et le lancement de cette nouvelle marque dans l'univers du conseil.
Cette construction s'achève aujourd'hui, avec la mise en place du nouvel ERP et le déploiement des nouveaux modèle et processus en matière de ressources humaines.
Toutefois, alors que débute le nouvel exercice 2017/18, deux points d'attention importants demeurent : un turn-over persistant au sein de plusieurs équipes et une performance nettement insuffisante de certaines activités. Les mesures prises au regard de ces deux sujets tardent à produire leurs effets, ce qui amène Wavestone à rester prudent à court terme sur la normalisation de ces situations.
2017/18, valoriser le potentiel de Wavestone
Au-delà de ces points d'attention, le cabinet va poursuivre en 2017/18 ses investissements en vue d'élargir la notoriété de sa marque.
Wavestone va en outre entreprendre de valoriser son potentiel, en ciblant les transformations clés du marché, telles que la banque de demain, les nouveaux modèles et services de l'énergie, le véhicule autonome, ou encore la modernisation de l'État.
Enfin, le cabinet envisage de relancer ses initiatives en matière de croissance externe, notamment à l'international, dès lors que la mise sous contrôle de ses performances sera suffisamment avancée.
Objectifs chiffrés
Au titre de son exercice 2017/18, compte tenu de la prudence exprimée pour le court terme, Wavestone se fixe l'objectif de réaliser un chiffre d'affaires supérieur à 350 M€, assorti d'une marge opérationnelle courante à deux chiffres. Ces objectifs s'entendent hors nouvelle acquisition.
Le cabinet réaffirme en outre son ambition à horizon 2021 : (i) faire de Wavestone la marque n°1 en France en matière de conseil en transformation, (ii) atteindre 500 M€ de chiffre d'affaires pour une marge opérationnelle courante de 15%, (iii) réaliser 100 M€ de chiffre d'affaires à l'international, (iv) inscrire tous les ans, d'ici à 2021, Wavestone dans le top 3 de sa catégorie en matière de RSE.
Prochain rendez-vous : chiffre d'affaires du 1er trimestre 2017/18, le mercredi 26 juillet 2017, après la clôture des marchés d'Euronext.
A propos de Wavestone
Dans un monde où savoir se transformer est la clé du succès, l'ambition de Wavestone est d'apporter à ses clients des réponses uniques sur le marché, en les éclairant et les guidant dans leurs décisions les plus stratégiques.
Wavestone rassemble 2 500 collaborateurs présents sur 4 continents. Il figure parmi les leaders indépendants du conseil en Europe, et constitue le 1er cabinet de conseil indépendant en France.
Issu du rapprochement, début 2016, de Solucom et des activités européennes de Kurt Salmon (hors consulting dans les secteurs retail & consumer goods), Wavestone est coté sur Euronext Paris et est éligible au PEA-PME. Wavestone a été labellisé Great Place To Work® en 2017.
| Wavestone Pascal IMBERT CEO Tél. : 01 49 03 20 00 Sarah LAMIGEON Directrice de la communication Tél. : 01 49 03 20 00 |
Actus Mathieu OMNES Relations analystes – investisseurs Tél. : 01 53 67 36 92 Nicolas BOUCHEZ Relations presse Tél. : 01 53 67 36 74 |
* hors consulting dans les secteurs retail & consumer goods