La cession d'actifs, une source de valeur pour l'entreprise cédante comme l'entreprise cédée
La cession d’actifs, qu’ils soient non stratégiques, sous performants ou permettant de dégager du cash, dans le cadre d’une gestion dynamique du portefeuille d’activités, est souvent source de création de valeur pour l’entité cédante, comme pour l’entité cédée. Même si elles séduisent, les opérations de cession (dites « carve-out ») n’en sont pas moins complexes à exécuter. Du point de vue stratégique, opérationnel et légal, c’est un processus encore souvent mal maitrisé et sous-estimé.
Fort de ses expériences auprès d’acteurs intervenant dans des secteurs variés, Wavestone restitue à travers cette publication les écueils et les bonnes pratiques qui font la réussite d’un carve out :
- Définir sa stratégie de séparation selon la nature du repreneur
- Définir le périmètre d’autonomisation de manière à faciliter la continuité d’opération de l‘entité cédée tout en maximisant sa valeur
- Identifier en amont les mesures correctives qui vont permettre à l’entité cédante de maintenir également son efficacité opérationnelle malgré une assiette d’activité plus réduite
- Préparer le plus en amont possible le carve-out IT, un enjeu transverse et critique
- Identifier et définir le plus précisément possible les services de transition (TSA) à démarrer post-closing, cadrer leur pilotage et anticiper leurs terminaisons
- Placer la gestion du capital humain au centre de l’opération de carve-out
- Utiliser la communication et la conduite du changement comme levier de réussite
Pour mettre en oeuvre ces éléments de réussite, notre accompagnement repose à la fois sur l’esprit “Positive Way” propre au cabinet et sur 3 volets méthodologiques décrits dans la publication :
- Clarifier la stratégie de séparation : définir le « pourquoi » et le « quoi »
- Cadrer la préparation opérationnelle : formuler le « comment »
- Sécuriser le closing et exécuter la séparation
Pour leur contribution à cette publication, remerciements particuliers à Romain Gagliardi, Maxime Lesaunier et Houria Oussadit.
De la stratégie de cession, à la préparation opérationnelle puis à l'exécution du carve-out
Une interview de Philippe Pestanes, qui revient sur les projets de carve-out et l’expertise de Wavestone sur ces opérations stratégiques.
Insights liés
Julien Miniconi
Romain Clémençon
Morane Gour
Xavier Baudouin
Emma Lamothe
Alessia Corsi